Mohegan Resort 的自由现金流前景预计将“转好”

Mohegan Tribal Gaming Authority新开业的韩国赌场综合体Mohegan Inspire Entertainment Resort的自由现金流（FCF）状况应该会在该场所的“运营第三年”前“转为正值”，这意味着它将比仁川的竞争对手Paradise City更快地增加业务。

这表明该公司的扩张速度将超过仁川竞争对手Paradise City。

Mohegan Gaming & Entertainment正在开发北美以外的第一个项目，即韩国仁川附近的项目。耗资16亿美元的Mohegan Inspire的非博彩景点，包括拥有15,000个座位的Inspire Arena于11月30日首次亮相。这家专门面向外国人的赌场于2月3日开始营业，并于3月5日正式开业。

CBRE 分析师科林·曼斯菲尔德 (Colin Mansfield) 和康纳·帕克斯 (Connor Parks) 预计，Mohegan Inspire的成熟EBITDA约为每年1.5亿美元，利润率在30%左右，预计Mohegan Inspire将在整个增长过程中维持债务偿还。这相当于到期时的投资回报率约为10%，因为分阶段推出的时间较少，非博彩景点也很丰富，而且有可能比天堂城更快地发展。

Mohegan Inspire 预计将战胜天堂城，因为其更大的房间基础和对老虎机的更多重视。世邦魏理仕预计，除澳门和新加坡外，成熟的老虎机和赌桌每日每台赢额分别为275美元和3,000美元，与亚洲竞争对手的平均水平一致。

根据分析，Mohegan Inspire手头将有足够的现金来偿还与维护相关的债务和资本成本，直到进入运营的第三年，此时其自由现金流 (FCF) 状况应该为正。 然而，17% 的PIK夹层定期贷款将违反总净杠杆契约，并给资本结构带来问题。

对于Mohegan Gaming于2026年到期的8%担保票据，世邦魏理仕建议给予“市场表现”评级。原因包括即将到来的首席财务官变动（以及随后的财务政策变化）、接近到期的墙，以及对Mohegan Inspire韩国增长的可见性有限。”

原创新闻：GGRAsia