比特币空头押注正在建立著——这对BTC价格意味着什么？

根据CoinShares最新的数字资产基金流量周报，上周比特币投资产品流入近1000万美元。到目前为止，这个月的资金流达到了1400万美元。与此同时，在同一时间段内，长期比特币投资产品流出了近1200万美元，截至目前为止流出了1680万美元。

以太坊、莱特币、索拉纳、多边形、多资产和其他加密货币的相关投资产品净流量接近于零，突显了近期悲观情绪主要集中在比特币上。按地区来看，美国的资金流出接近1400万美元。“我们认为，这一反应反映了美国投资者因近期发布的宏观数据强于预期而感到紧张，但也突显了其对美国监管打压的敏感性”。

本月公布的一系列强于预期的美国数据，包括1月就业报告和ISM报告，以及1月CPI和核心PCE通胀报告，使市场押注美联储今年的紧缩力度将明显高于上月。根据芝加哥商品交易所（CME）提供的货币市场数据，市场的新基本情况是，利率在今年上半年结束前达到近5.5%。一个月前，市场一直预计利率将达到5.0%的峰值。

散户投资者尚未恐慌，融资利率暗示
规模更大的投资者倾向于比散户投资者更频繁地使用加密投资产品，他们显然变得更加悲观，尤其是在美国，宏观经济形势日益严峻。但比特币的持续韧性令人印象深刻，世界上最大的加密货币最近一次易手的价格为2.3万美元，今年仍上涨超过40%，本月仍略为绿色。

根据加密衍生品分析网站coinglass.com提供的比特币期货融资率数据，散户投资者似乎没有转为看跌，这可能部分解释了这一点。根据coinglass.com的数据，比特币的融资率基本上保持为正，这意味着希望做多比特币期货的交易者要比那些希望做空的交易者支付溢价。
同样，比特币期权市场也发出了一个信号，即对世界上最大的加密货币的悲观情绪本月没有出现明显的增长。周五，在7、30、60、90和180天内到期的比特币期权的25%Delta偏斜均略高于零，这表明期权投资者对市场持净中性看法。

25%的delta期权偏差是一个受普遍监测的指标，反映了交易台通过向投资者出售的看跌期权和看涨期权对上涨或下跌保护的过度或低估程度。卖出期权赋予投资者以预定价格出售资产的权利而非义务，而看涨期权赋予投资者按预定价格购买资产的权利但非义务。

25%的delta期权偏离值高于0表明，交易台对同等看涨期权的收费高于看跌期权。这意味着看涨期权的需求高于看跌期权，这可以被解释为看涨信号，因为投资者更渴望获得保护，以防（或押注）价格上涨。

BTC价格的下一步是什么？
根据CoinShares的说法，对比特币空头投资产品的投资激增，虽然似乎不会对更广泛的市场情绪造成太大影响，但可能会在未来几周和几个月内进一步挤压空头。比特币对近期宏观逆风的抵御能力令人印象深刻，这可能是因为根据多个链上和技术指标，加密货币在2022年末过度超卖。

比特币在2023年的反弹可能比任何事情都更重要，只是回到了它可能一直交易的水平（即20万美元，而不是10万美元）。就加密货币的短期前景而言，在1月突破200日移动平均线和“黄金十字线”之后，形势仍相对乐观，比特币似乎仍在上升趋势通道的范围内走高。

只要3月初即将发布的美国数据，如本周的ISM报告和下周的官方就业数据，不会带来任何新的鹰派冲击，BTC可能会在2022年熊市结束的乐观情绪下继续走高。突破25000美元可能会打开向28000美元推高的大门。