金沙中国最不可能输掉澳门特许权续期投标。摩根士丹利

据投资银行摩根士丹利称，在政府的重新招标过程中，金沙中国失去澳门赌场特许经营权的风险低于现有的特许经营同行，因为该公司投资最多，是澳门博彩业的最大雇主，并且从非博彩业中获得的收入比例最高。

分析师Praveen Choudhary和Gareth Leung在解释为什么金沙中国仍然是他们在澳门博彩业股票中的首选时指出，根据累计员工成本、资本支出和支付的税收等指标，Sheldon Adelson创立的这家公司自2007年以来在特区花费了610亿美元。

它也是目前所有特许经营商中最大的雇主，截至2012年上半年，其25,110名员工占行业的26%。相比之下，澳博为20%，银河为18%，新濠天地为13.5%，永利为12.5%，米高梅为10%。

最后，金沙集团的非博彩收入比例最高，为27%，这 “应该会使其执照得到延续”。

摩根士丹利表示，根据目前的估值，如果其特许权再延长10年，对金沙中国的投资者来说也是一个巨大的胜利。

“在大型企业中，金沙的估值比银河更有吸引力，”分析师写道。

“在大流行期间，银河的表现优于金沙，我们认为这是由于更好的资产负债表和更低的信贷风险。一旦金沙的博彩执照续期，并且该行业开始有正的现金流，我们预计金沙将扭转这种表现。”

然而，摩根士丹利对澳门博彩业的短期估计仍然低迷，由于澳门和中国大陆之间持续的旅行限制，该投资银行将其2022年和2023年的GGR预测分别下调了17%和3%。

“他们说：”我们继续假设2024年是行业完全正常化的一年，并保持我们2024e行业GGR在2019年水平的80%不变。

来源: https://www.asgam.com/index.php/2022/10/26/sands-china-least-likely-to-lose-macau-concession-renewal-bid-morgan-stanley/