随着旅游业的增长,惠誉上调了马来西亚GEN的收入预测
惠誉评级公司(Fitch Ratings Inc.)上调了马来西亚云顶有限公司 (Genting Malaysia Bhd) 2024年和2025年的收入预测,预计该赌场运营商的收入将达到“2019年水平的100%”,而2019年是新冠疫情爆发前的最后一个交易年。
惠誉在GGRAsia发布的一份报告中表示:“随着区域旅游业继续复苏,加上2024年7月通往云顶高原的道路维修工程完工,我们预计国内客流量反弹和国际游客增加,收入将有所增加。”
马来西亚云顶在云顶高原经营云顶世界,这是马来西亚唯一一家获得许可的赌场。该公司还在美国、巴哈马、英国和埃及经营赌场。
周三,惠誉确认马来西亚云顶的长期发行人违约评级为“BBB”,展望为“稳定”。该机构预计,这家赌场公司在2024年至2026年期间的复合年增长率(CAGR)为4%,并在该期间保持27%的平均年EBITDA利润率。
马来西亚云顶在马来西亚的博彩和休闲业务在上半年的收入同比增长了 14%,这得益于旅游需求的复苏。惠誉表示,这一部门占该集团同期综合收入的60%以上。
惠誉表示:“因此,我们将马来西亚云顶2024年和2025年的收入预测上调至2019年水平的100%。随着区域旅游业继续复苏,我们预计国内客流量反弹和国际游客增加将带来更高的收入。”
2023年全年,马来西亚云顶的收入同比增长18.4%至101.9亿令吉(约合24亿美元),调整后的EBITDA增长24.4%至26.3亿令吉。2019年,该公司的收入接近104.1亿令吉,调整后的EBITDA为26.4亿令吉。
惠誉还预计,2024年至2026年,马来西亚云顶的年度资本支出平均约为9.5亿令吉,在此期间,每年的股息流出为10亿令吉。
惠誉表示:“由于EBITDA增长更快,我们预计到2026年,马来西亚云顶的EBITDA净杠杆率将从2023年的4.0倍降至3.0倍左右。”
该机构指出,马来西亚云顶拥有“健康的流动性”,截至6月底,其现金和等价物为54亿林吉特,而短期借款为21亿林吉特。2027年是该集团下一批主要债务到期日,总计约11亿林吉特。
惠誉还确认马来西亚云顶全资子公司纽约云顶有限责任公司的长期发行人违约评级为“BBB-”,以及其2029年到期的6.25亿美元高级无担保票据。两者均在惠誉的“评级观察负面” (RWN)中。
惠誉表示:“一旦确认云顶纽约是否已获得纽约州南部的全面赌场牌照或不再存在竞争,RWN将得到解决,”并指出竞标过程可能需要六个月以上才能完成。
如果纽约云顶赢得纽约市赌场牌照之一,该公司计划投资高达50亿美元,部分资金来自新债务,而不会对马来西亚云顶的流动性产生重大影响。