穆迪分析：澳门业务因中国推动增长，东南亚业务保持稳定

穆迪预测，在未来12到18个月内，由于疫情后游客人数增加，赌场行业的收入和现金流将出现复苏，尤其是在澳门。然而，由于中国官方警告不要出国参与博彩，其他亚洲赌场市场的未来尚不明朗。

由于新加坡的旅游和非博彩景点多种多样，穆迪认为，与包括柬埔寨在内的东南亚相比，马来西亚的云顶名胜世界、新加坡的圣淘沙名胜世界和滨海湾金沙的风险较低。

根据分析，随着边境限制的实施，澳门的博彩总收入 (GGR) 将从2023 年的峰值放缓，到2024-2025年将达到疫情前水平的75-80%。2024年第一季度，澳门的博彩总收入将达到2019年的75%，大众市场博彩总收入达到中国的110%，尽管2019年中国经济发展放缓，但预计到2025年将增至 115%。预计严格的中介人管理法律将限制澳门贵宾博彩业的扩张。

穆迪表示，如果中国游客因使馆对境外博彩的警告大量减少，东南亚的旅游和博彩收入可能面临风险。鉴于新加坡和马来西亚都拥有大量非博彩业务，而且对中国游客的依赖程度低于柬埔寨，因此人们认为它们的博彩业不像柬埔寨那么脆弱。

金界控股有限公司在柬埔寨的收入仍低于2019年的水平，但预计未来两年将逐步复苏。尽管预计中国游客将回归，但中国严格的规定意味着不太可能出现依赖中介运营商的VIP博彩市场大规模复苏。

穆迪预计，由于其收入和现金流，澳门和东南亚的博彩运营商将能够偿还疫情期间的债务；到2024年至2025年，以澳门为重心的企业将有更大能力减少债务负担。

原创新闻：GGRAsia