中国经济加速增长，全球风险的展望构成挑战

北京——中国经济在第一季度的增长速度快于预期，因为严格的新冠肺炎疫情控制措施的结束使企业和消费者摆脱了严重的疫情干扰，尽管全球经济放缓带来的不利影响表明未来的道路崎岖不平。

为控制火热的通货膨胀，全球货币政策连续一年多全面收紧，这削弱了世界经济增长，使包括中国在内的许多国家依赖国内需求来刺激势头，并给寻求新冠疫情后稳定的政策制定者带来了挑战。

周二，国家统计局的数据显示，今年前三个月国内生产总值同比增长4.5%，高于上一季度的2.9%。它超过了分析师预测的4.0%的增长，是一年来最强劲的增长。

投资者一直在密切关注第一季度数据，以评估复苏的力度。此前，北京在12月突然解除了对新冠肺炎的限制，并放松了对科技公司和房地产的三年打击。由于新冠疫情的限制，去年的GDP增长跌至近半个世纪以来最糟糕的一年。

Pinpoint资产管理公司首席经济学家张志伟表示：“经济复苏步入正轨。亮点是消费，随着家庭信心的提高，消费正在增强。”。“3月份强劲的出口增长也可能有助于推动第一季度的GDP增长。”

中国政策制定者已承诺加大对18万亿美元经济的支持力度，以控制失业，但随着企业努力应对债务风险、结构性困境和全球衰退担忧，他们的回旋余地有限。

到目前为止，中国的反弹仍然不均衡，因为其过去由投资推动的增长到现在依赖消费的增长面临挑战。

消费、服务和基础设施支出有所回升，但由于全球经济增长疲软，工厂产出滞后，而价格放缓和银行储蓄激增也引发了对需求的怀疑。

中国3月份出口意外激增，但分析师警告称，这种改善在一定程度上反映了供应商在新冠肺炎疫情爆发后追赶未完成订单。

国家统计局发言人付凌晖在新闻发布会上表示，尽管这是经济的一个良好开端，但“国际环境仍然复杂多变，国内需求不足的制约因素显而易见，经济复苏的基础并不牢固。”

傅说，由于去年的低基数效应，中国第二季度的经济增长可能会大幅回升。

按季度计算，1-3月GDP增长2.2%，符合分析师预期，高于上一季度修正后的0.6%。

亚洲股市走弱，因数据公布后的短暂提振被中国全面复苏的迹象所掩盖。中国蓝筹股CSI300指数仅上涨0.3%。

适度增长目标

路透社调查的分析师预计，中国2023年的经济增长将从去年的3.0%加速至5.4%。

在严重错过2022年的目标后，政府为今年设定了5%左右的适度GDP增长目标。

周二公布的另一份3月活动数据显示，零售额增长加快至10.6%，超出预期，创下近两年新高。但这是由低基数效应导致的，消费者有谨慎的迹象。

工厂产出增长也有所加快，但略低于预期。

东吴证券驻北京首席宏观分析师陶川表示：“根据这一趋势，我们预计第二季度GDP将达到8%左右，中国实现今年的增长目标不会有太大问题。”。

“也就是说，我们看到失业率、房地产投资和私营部门信心方面仍然存在一些结构性问题。这些问题需要解决，以支持持续复苏。”

中国全国调查失业率从2月份的5.6%降至3月份的5.3%，但16至24岁人群的失业率从2中的18.1%回升至上月的19.6%。

1-3月，中国基础设施投资同比增长8.8%，超过了整体固定资产投资的5.1增长，而房地产投资下降5.8%。

政策支持

中国央行在3月份下调了贷款机构的存款准备金率，上周表示将保持充足的流动性，稳定经济增长和就业。

周一，央行通过中期贷款机制向银行提供了流动性支持，但保持了此类贷款的利率不变，这表明北京方面并不过分担心近期的增长前景。

政府一直没有采取重大措施刺激消费，但仍严重依赖基础设施支出来刺激投资和经济增长。

荷兰国际集团大中华区首席经济学家Iris Pang在一份报告中表示：“简而言之，根据这份GDP报告，我们认为政府没有立即对经济实施大规模刺激的必要。”。（1美元=6.8761元人民币）