赌场老板可以在经济衰退中生存，但有些人面临风险

January 16, 2023 国际收益和报告

如果经济衰退真的发生了，赌场老板和游戏供应商将做好充分的准备来抵御衰退，尽管有些人可能很脆弱。
惠誉评级（Fitch Ratings）最近表示，赌场运营商可以应对今年的潜在衰退，这就是形势。这是因为2022年报告的息税折旧摊销前利润（EBITDA）数据基本强劲。

惠誉表示，由于利润率扩张和强劲的休闲需求带来的EBITDA增长，游戏运营商在大流行性关闭后失去了信心。
评级机构表示，博彩公司正在努力增加自由现金流，资产出售正在降低整个行业的债务负担。如果经济明显放缓，这可能是有利的.

拉斯维加斯金沙和Bally令人担忧
惠誉报告中只特别提到了两家运营商：Bally’s（纽约证券交易所代码：BALY）和拉斯维加斯金沙（纽约证券所代码：LVS）。
不出所料，该评级机构警告称，澳门的复苏可能很困难，应该密切关注。金沙中国在特别行政区管理着五个综合度假村，这就解释了这一点。然而，卖方分析师对金沙今年的前景持乐观态度。惠誉将金沙评级为“BB+”，前景黯淡。
关于Bally’s，总部位于罗德岛的公司可能会在其服务的某些市场面临竞争压力。它正在启动迄今为止规模最大的新建项目，这是一个耗资17亿美元的芝加哥赌场开发项目。

“该公司17亿美元的计划是在芝加哥市中心建造一家赌场，这帮助惠誉在2022年中期将其前景转为负面。惠誉表示，基于该项目的高博彩税率和芝加哥市场的同类可比每日单位收益指标，我们的评级案例预计投资回报率为12%，EBITDAR稳定为2亿美元。
另一个问题可能会出现，如果当地赌场的顾客（他们是Bally的大部分客户）减少旅行，以便更好地准备个人财务，以应对高通胀和经济衰退的威胁。

老虎机制造商可能会大获全胜
尽管老虎机升级周期不断，但游戏供应商已为2023年动荡的宏观经济环境做好了准备。由于赌场老板更喜欢利润更高的机器而不是桌面游戏，因此今年老虎机销量可能达到新冠病毒大流行前的水平。
近年来，主要供应商在减少债务和增加自由现金流方面完成了值得称赞的工作，如果经济恶化，这应该是有利的特征。

“大型供应商的债务与息税折旧及摊销前利润比率中值约为3.0倍，低于大流行前的5.0倍。尽管惠誉预计供应商的游戏运营（高端安装插槽的收入份额）会下降根据惠誉评级（Fitch Ratings）的数据，由于业绩仍高于2019年水平、运营商FCF发电量强劲以及疫情期间相对投资不足，赌场运营商的新老虎机预算仍然强劲。