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November 10, 2022

随着EBITDA的增长,马来西亚GEN公司将削减债务负债率。惠誉

惠誉国际评级公司表示,它预计到2024年,赌场运营商云顶马来西亚有限公司的杠杆率将从目前的4.2倍降至3.2倍的水平,这得益于其运营市场的 “强劲复苏”,以及资本支出的 “降低”。

计算的是净债务相对于利息、税收、折旧和摊销前的盈利(EBITDA)。

云顶马来西亚经营云顶世界(Resorts World Genting)(如图所示),这是马来西亚唯一获得许可的赌场。该集团还在美国以及巴哈马、英国和埃及经营赌场。该公司是马来西亚企业集团Genting Bhd的一部分。

惠誉在周一的一份报告中说,云顶马来西亚和母公司的预期 “去杠杆化 “将 “源于该集团在2022年至2024年的EBITDA和自由现金流的上升,因为游客量恢复,前几年的大量资本支出消退。”

“惠誉分析师Akash Gupta和Shiv Kapoor写道:”在2022年4月[马来西亚]取消与大流行病有关的限制后,对外国游客的有限依赖和2022年第四季度新的云顶天空世界主题公园的增加,应该有助于恢复。

该评级机构表示,它预计来自马来西亚的收入占云顶马来西亚大流行前综合总收入的近70%,”2022年将恢复到2019年水平的75%以上,2023年将达到95%左右”。

“云顶马来西亚的英国和美国资产在2022年上半年也报告了较高的收入,在大流行病风险消退的情况下,我们预计会进一步改善,”分析师补充说。

8月,马来西亚云顶集团称其第二季度收入同比增长166.0%,达到近21.8亿马币(4.748亿美元)。该集团宣布第二季度调整后的EBITDA为6.195亿马币,而上年同期为4560万马币。

根据惠誉,云顶马来西亚报告说,截至2021年底,资本支出承诺为30.5亿马币。”我们假设2022年至2024年的平均支出为8亿马币,主要由维护性资本支出和小型升级及新增项目驱动,因为云顶世界多年重建计划中的大部分项目已经完成,”该评级机构表示。

9月,惠誉将云顶马来西亚的长期发行人违约评级的前景从 “负面 “调整为 “稳定”。该评级机构还确认了这家赌场公司的评级为 “BBB”,属于投资级别。

 

新加坡放缓、稳定

惠誉还对其对云顶新加坡有限公司的预期做了一些评论,该公司是新加坡圣淘沙名胜世界赌场综合体的运营商,也是云顶集团的一部分。

“Gupta先生和Kapoor先生写道:”我们预计新加坡的EBITDAR恢复速度比马来西亚和美国要慢–但很稳定,因为对外国游客的依赖性更高,而且从2022年第二季度开始,博彩税的增加会对其造成冲击。

他们补充说,”我们预计云顶新加坡2022年的收入仍将比2019年的水平低35%,”2023年将改善到比2019年低10%,然后在2024年达到与2019年持平。

该机构补充说,尽管新加坡的国际边界重新开放,但到访新加坡的游客 “受到了国际航班容量有限和机票价格昂贵的影响”。

云顶新加坡上半年的净利润同比下降4.3%,至8440万新元(6130万美元),而整个集团的收入实际上同比增长19.5%,至6.631亿新元。

截至2021年底,云顶新加坡已经报告了36亿新元的资本支出承诺,用于扩建圣淘沙名胜世界。惠誉团队说:”我们预计资本支出将是后端,并假设2022年至2024年的支出为20亿新元,”。

惠誉关于云顶集团的最新报告没有 “考虑到 “潜在的新赌场执照,”因为存在重大的不确定性”。

“我们认为云顶马来西亚的子公司云顶纽约有限责任公司可能会竞标一个全面的赌场牌照,以获得一个深度市场。竞标过程可能会在2023年上半年结束,”分析人士说。

他们指出,”云顶马来西亚也在竞标澳门的牌照,那里的六个特许权将在2022年底前更新,”他们指的是澳门市场正在进行的公开招标过程,看到这个马来西亚的新来者与该城市的六个现有运营商进行竞争。

来源: https://www.ggrasia.com/gen-malaysia-to-cut-debt-gearing-as-ebitda-grows-fitch/
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