穆迪：中介打压，COVID 复苏缓慢给 NagaCorp 带来信用风险

穆迪投资者服务公司警告称，由于监管审查和中国的中介打压减缓了该公司的 COVID 复苏轨迹，柬埔寨综合度假村金界世界的运营商、在香港上市的 NagaCorp 将在未来几年面临重大的再融资风险。

由于担心其未来几年的潜在融资来源，穆迪周三将 NagaCorp 的企业家族评级以及该公司美元债券的高级无担保评级从“B1”下调至“B2”。

虽然评级机构预计金界将产生足够的现金流来支付未来两年的所有费用，但它指出 2024 年年中到期的 5.45 亿美元债券令人担忧，因为“由于缺乏流动性，流动性来源有限。银行融资和可剥离的非核心资产。”

穆迪分析师 Yu Sheng Tay 表示：“降级反映出金界集团的运营复苏慢于预期，因此该公司可能需要外部融资来偿还其 2024 年 7 月到期的 5.45 亿美元未偿债券。”

“当前经济环境下的资金紧张以及公司流动性来源有限，加剧了再融资风险。”

穆迪表示，预计金界集团 2022 年的 EBITDA 约为 2.52 亿美元，2023 年为 3.52 亿美元，较 2021 年的 1600 万美元有显着改善。

然而，这仍远远落后于该公司在 COVID-19 大流行之前于 2019 年报告的 6.72 亿美元的 EBITDA。

穆迪在其报告中表示：“复苏放缓归因于监管审查的加强和对博彩中介人的打压，这在历史上推动了金界集团的很大一部分收入。”

“穆迪预计该公司将产生足够的运营现金流来满足其到 2024 年 6 月的现金需求。但是，该公司可能需要外部融资以在 2024 年 7 月 6 日偿还其美元债券。

“穆迪认为，鉴于当前经济环境下的融资条件紧张，公司筹集外部融资的能力受到挑战。”

该机构补充说，NagaCorp 可以通过减少 Naga 3 扩建项目的开发资本支出和限制现金股息来保持流动性。

来源: https://www.asgam.com/index.php/2022/10/13/junket-crackdown-slow-covid-recovery-creating-credit-risk-for-nagacorp-moodys/