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September 29, 2022 澳门

摩根士丹利:全国代表大会可能会引发春季Covid宽松政策

银行集团摩根士丹利表示,基于 10 月中国共产党第 20 次全国代表大会后可能出现的“三个标志”,中国相对于当前的“零冠状病毒”政策“重新开放”可能会在“2023 年春季”开始.

路径点是:“重新加速接种疫苗,尤其是对老年人;对 Omicron 的公众舆论的轻推”,指的是 Covid-19 的变体;报告称,“国内治疗药丸的更广泛供应和 Covid 专用医疗设备的增加”。

全国代表大会每五年举行一次,最近一次集会将于 10 月 16 日在北京人民大会堂(如图)开始。预计它将肯定习近平主席的持续领导能力,并在各种公共政策事务上指明方向,该国对 Covid-19 的态度对澳门赌场业的投资者特别感兴趣。

后者在其核心旅游支线市场、中国内地以及澳门本身的定期封锁中出现了起止复苏。

摩根士丹利在其关于该主题的报告中指出,政策现状和当前澳门旅游量意味着澳门运营商在息税折旧摊销前利润(EBITDA)和自由现金流方面处于“负值”,这是“不可持续的”。

该机构指出,尽管最近减少了对香港入境旅客的酒店隔离,但中国的 Covid-19 政策仍然“限制性”。

这份长达 33 页的报告称:“在我们看来,如果中国的 Covid-zero 战略没有好转,国内旅行将面临疫情卷土重来的持续逆风,取消国际旅行限制的可能性也较小。”

摩根士丹利确定了中国 Covid-19 政策的三种潜在情景:“现状”; “重开加软需求”;和“重新开放加上强劲的需求”。

转移到当地旅行

如果中国要摆脱现状,澳门的潜在优势是摩根士丹利所说的“中国游客的两种趋势”,即与疫情前相比,离家更近。澳门是中国唯一一个赌场赌博合法的地方。

报告称,“在大流行期间,已经转向‘本地旅行’和当日旅行,这给短期/中期空中交通和酒店需求带来了压力。”

这是“疫情防控”引发的“出行限制”“不确定性”的结果。最近甚至与国内旅行有关的经验是,可以在短时间内引入此类限制措施,要求此类消费者将逗留时间延长到他们计划的日期之后。

摩根士丹利通过其针对中国消费者的 AlphaWise 调查发现的另一个趋势是“考虑到严格的国际旅行限制、高昂的海外旅行费用和健康问题,国内旅行优先于海外旅行”。

摩根士丹利表示,在“情景一”的现状下,中国可能会在未来 6 到 12 个月内维持“零疫情”。该机构建议,在这种情况下,“国内旅行需求的复苏将是脆弱的,并会在疫情前水平的 70% 以下波动”。

该投资银行表示,在“情景二”下,即“重启加需求疲软”,中国可能“在未来三到六个月内重启,但需求面临国内消费疲软和全球经济疲软的不利因素”。尽管如此,国内需求可能会恢复到“疫情前水平的 70% 至 80%”。

在“情景三”——“重新开放加上强劲的需求”中,国内需求可能达到“疫情前水平的 130%”。

摩根士丹利表示,在情景三下,如果我们将 6.9% 的自由现金流应用于股权收益率(长期平均值),澳门可能会有 110% 的上涨空间。 “我们估计届时将恢复到 2019 年的水平,”该银行集团补充道。

摩根士丹利的报告称:“我们的关键假设是,在大流行正式宣布‘结束’之前,中国不会重新开放。”

来源: https://www.ggrasia.com/national-congress-may-spark-spring-covid-easing-ms/

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