摩根士丹利：随着Covid的蔓延，澳门运营商每季度亏损8亿美元

摩根士丹利报告称，在经历了两年的新冠疫情之后，澳门运营商的储气罐“正在用尽”，这些公司报告每季度亏损 8 亿美元，现金流泄漏 2.5 亿美元。

该公司已经下调了对 2022 年和 2023 年的预估，因为危机就像“一条看不到尽头的漫长干燥的高速公路”。

摩根士丹利现在预计 2022 年博彩总收入为 110 亿美元，与去年基本持平，而 2023 年预计为 230 亿美元。它的估计比市场共识低约 30% 和 17%。

它认为明年全行业的 EBITDA 约为 2019 年水平的 76%，而假设旅行正常化，明年可能达到 105%。

在过去六个季度中，澳门的博彩总收入一直停留在大流行前水平的 30% 左右，没有迹象表明政策可能发生任何改变以缓解游客人数。香港正慢慢摆脱危机开始以来最严重的疫情，推迟了未来几个月重新开放边境的希望，而中国也在与不断上升的疫情作斗争，导致数百万公民被封锁。

该公司表示：“如果访问量（放宽旅行政策）和大众收入没有显着增加，公司（不包括 Galaxy）将保持自由现金流为负，从而推动净债务走高和价值走低。”

它强调，从长远来看，它对澳门的前景仍然充满信心，其受挫的股票应该会跑赢大盘。它说股票和基本面正在底部滚动，在这个阶段生存是关键。

摩根士丹利表示，按照 21 年第 4 季度的自由现金流与股权运行比率，澳博控股可以在三个月内用完所有现金，尽管它确实有 1.7 亿美元的未提取贷款额度，可以再使用一两个季度。

据估计，金沙中国和美高梅中国可以运营四个季度，而新濠博亚娱乐和永利度假村可以分别运营六个季度和五个季度。银河娱乐保持自由现金流为正，因此没有问题。

该公司指出，如有必要，运营商可以筹集更多债务，尽管目前的债券收益率表明这将是昂贵的。

来源: https://agbrief.com/news/macau/29/03/2022/macau-operators-losing-800m-a-quarter-as-covid-stretches-on-morgan-stanley/